百年投资经济史之经济机器(二)
今天先接触一个新的概念——经济机器 , 通过一个30min的短视频来查看, 注意这个概念只是作者经典三部曲中的一个, 其他两个后续再补.
0x00. 三驾马车
类似计算机分布式领域在03年提出了三驾马车一样, 经济学中也有标志性的三马:
- 消费
- 出口
- 投资
这主要是比较宏观层面的架构, 其中出口我们一般不太关注, 对普通人影响明显的是1和3, 也就是“拿钱”, 和”花钱“
0x01. 资产配置
了解个人的投资之前, 除了有个整体的价值投资观念, 还需要对资产的几个大类有基本的体系了解, 比如常见的6个大类, 先简单学习
A. 货币
货币是普通人最不关心, 但是实际对整体经济影响可能最大的一个, 不过这个涉及到经济学的理论比较多, 先暂缓一下只列个题目:
- 货币的意义
- 通货膨胀/紧锁
- 什么是杠杆, 什么是去杠杆
- 货币利率
- 赤字
- 存款(活期/定期)
- 货币基金
金字塔的底部, 一般是占比最大的组成之一, 这一部分应该尽可能的稳妥, 以货币和高质量信用债券为主.
B. 债券
债券同样是普通人不关心, 但是实际在国内占比重可能是最大的一个隐藏类, 大部分理财, 债基都会使用债券进行铺底, 主要搞清楚两个问题
1. 债券是什么?
首先顾名思义, “债” 是指借钱
2. 有哪些类型债券?
首先分类就要有个标准, 按照借债人的性质, 可以简单分为三大类:
- 国债
- 地方(政府)债
- 企业债
然后, 按借债时间长短来分类, 可以分为三大类:
- 短期债
- 中期债
- 长期债
一般你借钱时间越长, 自然利率相对越高, 风险也就越大, 然后这两个维度的债券类型组合, 也就是市场上能看到的各种债券的实质了.
当然, 你根据地理纬度也可以分为国内债和海外债, 这种就不单独说了, 当然也是很重要的一类.
3. 债券基金
定义上说, 债基就是指主要投资各种债券的基金, 风险大多属于中低, 比货币高, 比混合/股市基金低然后你通过购买债基, 等于间接的购买债券, 是目前最常见的一个市场交易方式.
它根据投资债券范围/比例不同, 可以分为四大类:
- 纯债基金: 几乎所有仓位(钱)都只买债券的基金, 不投资股票, 风险最低, 利益回报最低 (≈100%)
- 一级债基: 大部分(80%)投资债券, 有20%的仓位投资股票一级(买新股)市场, 可转债 . (≥80%)
- 二级债基: 一级债基的加强版本, 投资比例基本不变, 但是股票投资部分, 扩展到二级股票, 也就是直接买卖股票 (≥80%)
- 可转债基金: 主要投资可转换债券, 允许债券一定程度转换为股票, 又称为可转换基金, 风险和利益一般都是最高的 (?%)
PS: 一般一二级债基的常用操作方法是, 一个人专门负责债券, 一个人专门负责股票,
C. 黄金
暂时不单说, 一般市场越走低, 黄金行情就越好, 特别是动乱时期. 由于其保值特性, 会一路飙升
D.基金
目前支付宝, 或者蛋卷等平台都提供了很简单, 以及复合的搭配买入, 基本没什么难度
- 基金总体来说可以认为是一个中介, 不管是什么类型的基金, 它都充当着一个代理人的角色
- 我们之后说的基金主要说的是偏股类基金, 也就是基本和股市波动是正相关的
- 货币基金和债券基金, 不在这部分内容里说明, 而在货币和债券类别里说.
可能稍微值得说的就是T+1, 或者海外基金的T+2的含义了. 国内T+1很好理解, 就是说你当天买入或者卖出, 以当天首盘价位准, 第二天生效.
稍微需要注意的就是T+2, 以美股/基为例, 它的意思是说, 你周一3点前买/卖, 实际是以周二凌晨美股收盘为准, 然后周三开始生效, 也就是说你需要提前预测半天后晚上的行情, 一般通过美股期货指数来判断
下面先说一下基金的几个大类别, 然后说一下对应的ABCEH代号含义
- A: 长期持有1年以上的选择, 有买入手续费
- C: 持有1年以内的选择, 特别是短期持有, 没有买入手续费
- E: 特供, 一般是比较少见的, 互联网专有等
E.可转债
这之所以单独放为一个栏目, 不是因为可转债真有这么重要的地位, 而是因为它基本0门槛稳定赚钱, 就像免费抽奖一样, 目前值得每个人去尝试.
A. 可转债打新
对大部分普通人来说, 有一个老少适宜的投资, 就是可转债打新. 前提条件也不复杂:
- 开通证券/股票账户
- 抽中打新机会
- 当日卖出
这是近几年可转债当日卖出的平均收益率: (买入价100元为基线)
| 年份 | 当天价格 | 收益率 |
|---|---|---|
| 2016~2017 | 113 | 13% |
| 2018 | 103 | 3% |
| 2019 | 109 | 9% |
| 2020 | ? | ? |
可转债不适宜过长时间持有, 从目前265个已发售来看, 历史最高价格分布比例如下:
pie title 历史最高价格分布
"高于200元": 12.5
"150~200元": 30
"130~150元": 30
"120~130元": 16
"低于120元": 11
可以看到, 如果买入价格为100, 大约90%的可转债, 长期来看也有大概率能20%的盈利. 这是说如果首日亏损(跌破100), 你也可以继续等待机会.
个人建议是买股票之前, 一定要先参与可转债打新, 然后熟悉基本的使用方法, 买卖方式, 再考虑去凑个股票打新的门票, 然后之后再说是否需要凑其它权限.
D. 股票
股票的内容之多, 重要程度之大, 需要单独N篇文章来说, 因为它是市场经济最主要的组成之一, 随便一说不成体系, 不是我习惯的学习模式.
A. 基本知识
A1. 常见版块
国内的各种股市说法, 版块但多, 这里做一下简单说明:
- 沪市股: 持有1W 打新, 编号6开头
- 深市股: 持有1W 打新, 编号0或3开头 (3是创业板)
- 港股通: 需要20个交易日账面资产不低于50W.
- 创业板: 需要20个交易日账面资产不低于10W, 交易月份2年
- 科创版: 需要20个交易日账面资产不低于50W, 交易月份2年
- 新三板: 需要10个交易日账面资产不低于100W, 交易月份?
- 融资融券: 需要预约去网点开通, 至少需要50万账面20天, 从事交易182天
- ST股(特殊): 连续亏损1~2年, 或者有重大违规的, 普通人可以不用看这种.
A2. 基本操作
任何交易最根本当然就像I/O一样, 买入 & 卖出是核心, 最基本的买卖规则需要知道:
交易时间: 上午9:30——11:30 + 下午13:00——15:00（工作日)
买入要求: 至少买100的整数倍, 比如某只股票价格5元, 至少要买5*100 = 500元, 并且一般有至少单笔5元的手续费
卖出要求: 至少”T+1”, 也就是周一交易日买的股票, 第二天才能卖. (特殊类别当日可卖另说), 有至少千分之一的国税(印花税) + 手续费 + 佣金
委托挂单: 股票的买卖是需要喊价买卖的, 就好比你在集市拍卖东西, 并不是说10元的股票, 你委托10元就能马上买入成功, 如果大家都在急着抛售, 你可能挂9.9元都能买成功, 是一个典型的竞价体系. 注意委托仅在当天有效, 第二天会自动失效, 需要重新委托, 所以你不能指望设置一个过高或过低的线然后等着它自动成交.
简单说, 买卖股票都有交易成本的, 并不适合一次买一点(比如100股), 然后多次买.
A3. 基本术语
- 股息: 这是个很重要的概念.
- 通胀: 简单说就是RMB贬值, 每年大概3%的贬值率, 简单的意思就是100元现金, 持有一年之后就只值97元, 俗称的钱越来越不值钱
B. 股票打新 (进阶)
在你熟悉, 且至少中过一次可转债打新, 且你的活动资产>20W以上时, 你可以考虑参与股票(A股)打新, 这个中签率更低, 但收益率更高. 不过有门槛:
- 目前有三个板块(沪, 深, 科创), 前两者需要各持有超过1万以上市值的对应股票, 才有资格参与对应打新. (且买股票需要 > 20天)
- 最后当然是各自持有1W, 不过这个数额不算太小, 大家最关注的的当然是持有股票的风险
- 创业板政策经常变化, 最新要求好像2年以上投资才能开通, 不开相关股无法打新
- 科创版需要开通权限才能参与, 似乎是50万现金20天以上
由于需要持有至少两万的”门票“, 而且跌了还需再补到门槛线. 所以这比普通可转债打新门槛高了不少
但是其实也还好, 无风险无回报. 由于不比基金, 很难说存在什么”固收理财“产品, 但是总体来看, 可以优先考虑这样的股票: (尤其前三)
- 长年固定分红
- 估值低 (pe/pb低)
- 盈利能力(ROE高)
- 历史价格波动小
- 优质(大)企业,
- 价格不高
那总得来说就是: 首选稳定, 低估值, 的优质企业, 符合这几个要求最常见的就是银行股, 所以大家可以等银行处于历史低估, 且没有大放水的时候再持有, 也可以自己选择类似的. 比如格力电器，工商银行，中国银行，大秦铁路, 中国石化, 我没有实际验证过最后一个, 前三+招行的确是比较常见的. (下面是18年的参考):
但是也必须等他们估值低, 价格便宜再入, 如果高就等, 不急. “沪(6) + 深(000)” 我们都需要至少各凑到1W才能, 而且因为他们可能会下跌, 所以为了保证20天内每日最低不低于1w, 一般买1.2w比较合适. 可以选择如下低PE+低+PB+高ROE组合: (截止2020年8月15号)
A. 稳妥长期选择 (中低风险)
- 沪(农行 + 大秦铁路) + 深(龙大肉食) [铁路目前比银行更稳]
- 沪(建行 + 中国神华) + 深(粤高速A) [广东高速, 总体上涨]
- 沪(农行+ 中国太保) + 深(平安银行) [保险行业稳, 平安银行是少有在深股的银行]
- 沪(农行 + 长江电力) + 深(龙大肉食) [今年银行股重挫, 要稍慎重一些]
B. 稳中求进选择 (中风险)
- 沪(中国神华) + 深(温氏股份) [温氏是猪肉/食品, 周期类不可长期持有, 且需要创业板权限]
- 沪(农/建行) + 深(华东医药/龙大肉食) [医药/食品消费波动大, 建议估值和价格都尽量低再买]
- 沪(宁沪高速) + 深() [江浙高速, 稳涨且抗跌, 但不算低估]
然后, 因为每个时间点的低估值股票都不一样, 建议查看这个实时热门股估值表格, (wechat内访问) 选择极低估值里的优质股, 如果你希望更专业一点, 综合之前说的多个条件(PB/PE/ROE/年增长率)等, 可以使用集思录这个筛选器. 非常完整,
C. 港股打新 (高阶)
相对而言, 因为涉及到外汇限制, 以及目前HK的一系列不稳定因素, 现在港股打新应该是相对最麻烦的, 加上它是市场经济, 并不能无脑打新, 很大一部分上市就会破发的, 所以需要个人学会筛选. 建议最后考虑
港股打新作为入门之后的第一个高阶篇, 单独拆开为一篇来说, 另外的高阶篇是美股.
E. 房地产
唔… 这个海外的我就不关注了, 国内的水的确较深, 我个人不倾向在2020年国内投资房地产…. 因为它属于最大额度的资金冻结, 又是不动资产, 水位高的吓人, 刚需的话, 大部分也只能关注:
- 杭州
- 成都
- 武汉.